【资料图】

【核心观点】

经济增速高点已过，月度经济数据均指向总需求不足，恢复和扩大需求是当前经济持续回升向好的关键所在。盘面上来看当前市场交易主线仍然围绕中特估和TMT板块展开，且投资者题材炒作的意愿偏高，指数难出现趋势性机会，以结构性机会为主，中小盘指数机会稍多于大盘蓝筹指数。

A股市场回顾：5月份以来，月度通胀、金融、经济数据等转弱使得“弱复苏”预期进一步强化。市场在存量资金博弈的行情下，TMT和中特估两大前期主线相继调整，而基本面数据显示出的经济有效需求不足使得市场资金仍存在分歧。在存量博弈思维下，A股的风格轮动或仍延续。

宏观基本面回顾：一季度经济超预期恢复的背景下，二季度增速继续上行乏力，带动投资者预期中枢下移，经济复苏需要更强的投资者预期以及信心支持。

风险提示：第二轮感染期影响经济修复节奏；工业品价格偏弱拖累利润增速；国内政策稳增长力度不及预期；海外流动性收紧超预期；规上工业企业统计口径动态调整，倒推利润单月增速或与实际情况有细微出入。仅供参考